全球贸易摩擦：对海运贸易影响几何?

       在过去的几个月，全球范围内的贸易摩擦不断升级。其中，中美两国的贸易争端因为双方不断威胁施行关税惩罚措施而引发了广泛关注。这些事件的发展已经引起相关担忧，认为将会对海运贸易产生潜在的负面影响。本周市场分析将会着眼于贸易摩擦所影响的具体海运贸易量。

　　追根溯源

　　2018年初以来，美国在贸易领域采取了一系列行动，旨在保护本国利益。2018年1月，美国对产自中国的洗衣机以及太阳电池板加征关税，从而引发中国在4月对美国出口的高粱征收临时性关税(“第一轮贸易摩擦”)。2018年3月，美国宣布对进口钢铁、铝产品征收关税，而作为反击，中国、墨西哥、加拿大以及欧盟对美国实行或者建议实行报复性关税(“第二轮贸易摩擦”)。

　　事态在2018年4月进一步升级。美国拟对来自中国的每年价值500亿美元的进口商品征收额外25%的关税，而中国也威胁将采取对等的措施(“第三轮贸易摩擦”)。尽管双方在近期进行了磋商，然而6月15日美国宣布将维持原先的关税征收计划不变，其中对约340亿美元商品自2018年7月6日起实施加征关税措施，对余下约160亿美元商品加征关税的措施将在稍后实施。对此中国也立刻给予同等效力的回击。此后的一周早些时候，美国再次暗示称将会对价值2,000亿美元的中国商品征收10%的关税(“第四轮贸易摩擦”)。

　　抽丝剥茧

　　那么，上述贸易摩擦下已经或者将要实施的关税政策会对海运贸易产生多大的影响呢?由于贸易摩擦事件发展得非常快，受影响的相关商品名录也在不断更新，因此实时追踪是较为困难的。目前为止，已经实施的关税政策将会对在2017年海运贸易总量达2,600万吨的货物产生影响，其中钢材占大部分。而中美两国将在2018年7月6日实施的关税政策则会影响规模约700万吨的中美双边集装箱贸易。并且中国从美国进口的粮食也会受此影响，2017年该贸易总量达4,000万吨。在“第三轮贸易摩擦”中，中国建议的关税措施可能会影响自美国的能源进口，包括煤炭、石油焦、原油、成品油以及LPG，上述货物2017年海运贸易量合计达1,900万吨。此外虽然“第四轮贸易摩擦”下美国最新的关税措施将会覆盖哪些商品尚未披露，但是两国的集装箱贸易将有可能受到波及。

　　总体上看，目前这些已经或者将会受到关税政策影响的货物在2017年海运贸易量合计达1.13亿吨，占同期全球海运贸易总量的比重为1%。分板块来看，约1.4%的全球干散货海运贸易量会受到影响。另外据估算，约2%的集装箱海运贸易量，0.3%的原油海运贸易量以及4%的LPG海运贸易量会受到波及。

　　相机观变

　　虽然目前可能受关税政策影响的海运贸易规模并不算小，但是放在全球范围内来看仍然相对有限。实际影响的海运贸易量可能仅为理论上受影响总量的一部分。关税政策会引起相关商品的价格波动，但需求端对此的敏感度仍不确定。与此同时，两国也有可能寻求彼此之外的其他地区或者国家作为替代贸易市场，这将会更多地使得贸易结构发生改变而非仅为贸易总量的缩减。当然毫无疑问的是，虽然有许多积极的驱动因素推动全球海运贸易规模扩张，但是贸易争端进一步升级的风险仍然需要被密切关注。